米国の債務上限引き上げ合意は財政赤字をあまり削減せず、経済に大きな影響を与えない

この国は経済的惨事の回避に向けて順調に進んでいるように見える。 バイデン大統領とケビン・マッカーシー下院議長（共和党、カリフォルニア州）の間で土壇場の債務協定が週末に締結されたが、家族や経営者らは議員らが破滅的な債務不履行（デフォルト）を防ぐために期限内に協定を可決するだろうと楽観視している。

合意案は連邦債務の上限を引き上げ、政府が債務を支払うためにさらに借り入れできるようにするものだ。 また、今後 2 年間政府に資金を提供することになる。 しかし、この超党派の合意は家計、企業、経済全体にどのような影響を与えるのでしょうか? 専門家が 5 つのポイントを考察します。

債務上限に関する合意: 何が入って何がなくなるかは次のとおりです

何か月にもわたる鋭い議論にもかかわらず、債務上限引き上げ協定は米国の財政赤字、つまりその年の政府の収入と支出の差を削減するのにほとんど効果がないと予想されている。

火曜日に発表された議会予算局の分析によると、合意により今後10年間で歳出が1兆5000億ドル削減されることになる。 2024年の赤字削減額は約700億ドル、さらに2023年残りの期間の赤字削減額は44億ドルとなる見通しだ。

これらの節約では、協定では触れられていない社会保障、メディケア、軍事費を含む国の最大の支出を釣り合わせることができない。 これらの支出分野は総額4兆9000億ドル（昨年予算の77％）に達し、交渉の対象外とみなされており、今後10年間にわたって赤字を拡大し続けることになる。

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その代わり、提案されている支出上限は「非国防裁量支出」に限定されており、このカテゴリには教育、国立公園、科学研究への資金が含まれ、米国が前会計年度に支出した6兆3000億ドルの15％未満を占める。 ホワイトハウス当局者によると、こうしたプログラムへの支出は来年１０億ドル減少し、２０２５年には１％増加する見通しだという。

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ドイツ銀行のアナリストらによると、これらの政策が経済成長に与える影響は全体としてはわずかで、年間赤字の「数十分の１パーセント」の削減に寄与するとみられる。 財務省によると、2023会計年度が始まった10月以降、連邦政府は徴収額を上回る9250億ドルを支出した。

それでも、赤字削減を主張するワシントンのシンクタンク、責任連邦予算委員会は、この計画を「ほぼ12年ぶりの大規模な赤字削減予算協定」と称賛した。

学生ローンの返済は2020年3月から保留されており、政府は月に約50億ドルの歳入損失を被っている。 可決されれば、債務協定は約４３００万人の米国人に予想より若干早い９月に支払いを再開することを義務付けることになる。

その結果、家計の可処分所得は400億ドル減少する可能性があるとコンサルティング会社RSM USのチーフエコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス氏は推定する。 特に多くの家庭が食料やガソリンなどの必需品の高インフレに耐えるのに苦労している現在、それは米国人の購買力を急速に鈍らせる可能性がある。

サーム・コンサルティングの創設者で元連邦準備制度理事会のエコノミストであるクラウディア・サーム氏は、「これは些細な支払いではないため、需要にとって良いことはあり得ない」と述べた。 「インフレ率が依然として高く、コストが上昇している環境では、家族が自由に使えるお金が減るということだ。」

債務上限に関する合意には、困窮家族一時支援（TANF）や補足栄養支援プログラム（SNAP）を通じて援助を受ける成人に対する新たな就労要件など、栄養プログラムの変更が含まれている。 これらの変更に加えて、この協定は女性、乳児、児童のための特別補足栄養プログラム（WIC）に支出の上限を設けるものであり、新米母親と妊婦、そしてその幼い子どもたちに次の食事を与えるために必要な政府の見積もりより6億1,500万ドル不足している。会計年度。

ワシントンDCに本拠を置く全国WIC協会のジャミラ・テイラー会長は声明で、「WIC資金の大幅な格差は、特に家族が高額な食費に直面し、すでに健康的な食品を食卓に並べるのに苦労している場合には憂慮すべきことだ」と述べた。 「家族や地域社会に役立つ投資を犠牲にして防衛プログラムを優遇するこの協定によって生じる資金不足により、WICは増大するサービス需要に応えられなくなるリスクにさらされている。」

政府支出の低迷による副産物の 1 つは、雇用の減少です。

連邦レベルでの撤回は企業にも波及し、雇用抑制につながるだろう。 その結果、家族の支出が減り、商品やサービスの需要がさらに低下することになります。

調査会社ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏の試算によると、全体として、新たな支出上限により来年末までに経済は約15万人の雇用を失う可能性がある。 これは失業率を約10分の1ポイント押し上げるには十分だ。 現在の金利は3.4％で、歴史的低水準に近い。

ザンディ氏は今週、ワシントン・ポスト・ライブのイベントで「それは素晴らしいことではない」と語った。 「つまり、経済は苦戦している。不況のリスクは高い。私が王様だったら、こんなことはしないだろうが、大局的に見て15万ならなんとかなるだろう。」

失業率が過度に上昇しないようにするための保護措置が講じられています。 ＲＳＭ米国のエコノミスト、ブルエラス氏によると、今後２年以内に経済がリセッション（景気後退）に陥った場合、政府は社会扶助プログラムやフードスタンプ、失業保険を増額する可能性があるという。

ブルーエラス氏は調査ノートで「債務上限合意が経済を景気後退に導く実質的な支出抑制を課すものとは考えていない」と述べた。 「この協定が経済成長に及ぼす影響は、今後２年間ではおそらくごくわずかになるだろう。」

債務協定の一部は家族や企業に重くのしかかる可能性があるが、この協定による国家経済への影響は、たとえあったとしてもほとんどないと予想されている。 予測にはばらつきがあるが、コンサルティング会社EYパルテノンの首席エコノミスト、グレゴリー・ダコ氏は、支出の上限により来年の経済全体の成長率が「わずかに」0.3％押し下げられる可能性があると予想していると書いた。

元連邦準備制度理事会のエコノミスト、サーム氏は「個人レベルでは、原則として、これは個人の苦境とセーフティネットにとって大きな問題だ」と述べた。 「しかし、全体的に見て、これは経済にとって大きな変革をもたらすものではありません。」

しかし、それは、米国が期限内に債務上限に関する協定を締結しなかった場合に起こり得る世界的な大惨事、そしてほぼ確実な不況に比べれば見劣りする。 そのシナリオでは、不況によりこの国の経済の 5 パーセントが消滅するだろうと Daco 氏は予想しています。

債務上限交渉担当者が合意をまとめるのを国民は心配そうに見守る

ザンディ氏は、米国が債務不履行に陥った場合、最大800万人の雇用が失われ、家計の富が10兆ドル失われる可能性があると予測している。 同氏は、代替案、つまり財政危機を回避することが期待される超党派の合意の方が、経済にとってはるかに良い結果になると述べた。

「これ以上ないほど良い結果だと言わざるを得ません。つまり、ここで起こり得るさまざまなシナリオをすべて考慮すると、これは物語のかなり良い結末だと思います」と彼は火曜日に語った。 「うまくいけば、これで終わりであり、今後数日以内にゴールラインを通過し、大統領が署名できる法案を可決することができるだろう。」

Jeff Stein と Tobi Raji がこのレポートに貢献しました。

最新情報：6月5日、議員らが悲惨な政府債務不履行（デフォルト）を回避しようと急ぐ中、下院と上院は債務上限協定を可決し、法案に署名するようバイデン大統領に送付した。 下院と上院の各議員がどのように投票したかをご覧ください。 期限までに債務上限が引き上げられなかった場合、政府の債務不履行が何を意味し、支払いが危険にさらされるのかを以下に示します。

債務上限の争いを理解する：バイデン氏と下院共和党指導部は国家債務上限をめぐって衝突路線を歩んできた。 この漫画では、債務上限に達するとどのように混乱が引き起こされるのかを見てみましょう。 債務上限をめぐる争いが終わる時期はここにあるかもしれない。

何が問題になっているのでしょうか？ バイデン氏は選択肢として提案しているものの、債務制限を回避するために憲法修正14条を発動するのはリスクが高いとホワイトハウス関係者らは述べている。 バイデン氏は債務上限が突破されれば、米国経済は自由落下に陥る可能性があると警告した。 不確実性に対する消費者の不安が広がる中、金融専門家は恐怖に基づいた意思決定をしないよう警告している。